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中信证券:金属价格延续强势 有色板块盈利估值

来源:世界有色金属 【在线投稿】 栏目:综合新闻 时间:2020-07-25

【作者】网站采编

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【摘要】微信公众号 证券之星APP 黄金价格续创新高,铜铝价格延续强势,新能源金属价格触底反弹,当前时点持续推荐有色金属板块配置价值。围绕以下三条主线:1)黄金板块中具备成本优势和

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黄金价格续创新高,铜铝价格延续强势,新能源金属价格触底反弹,当前时点持续推荐有色金属板块配置价值。围绕以下三条主线:1)黄金板块中具备成本优势和产量增长预期明确的标的;2)铜铝板块中具有产量增长和业绩弹性大的标的;3)新能源金属板块中的产业链龙头和低估值标的;重点推荐赤峰黄金、山东黄金、紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、江西铜业和赣锋锂业。

黄金:

美国疫情二次爆发阻碍经济重启步伐,预计货币和财政刺激政策将进一步放宽,叠加美元指数下破关键点位和美股回调的风险,我们维持2020年金价高点1900美元/盎司的判断;中长期看,负利率持续深化背景下,黄金的相对收益价值提升,叠加美国国债和公共债务风险快速累积冲击信用货币体系,预计金价开启长周期向上,预计2021年金价高点将突破2300美元/盎司。

铜铝:

铜铝国内需求在三季度继续保持强势,但海外复工复产仍存不确定性。疫情影响铜矿山投产,压制铜矿供给。新增铝产能低于预期,全年贡献产量有限。预计铜价Q3平均6500美元/吨,铝价Q3平均元/吨。长期看全球经济复苏拉动铜消费增长,新能源汽车是主要增量点。资本周期影响矿山产能建设,疫情加剧未来两年矿端偏紧格局。预计2020-2021年铜均价5900/6400美元/吨。经济回暖下铝消费仍有增量,2021年供给增量有限叠加远期供给天花板抑制产量大量释放,预计2020-2021年电解铝均价/元/吨。

新能源金属:

6月欧洲市场电动车销量延续大涨态势,特斯拉二季度盈利超预期,新能源汽车产业延续高景气行情。在下游消费改善背景下,锂钴产品价格呈现触底反弹态势。国内工业级碳酸锂连续两周上涨,国内电解钴、硫酸钴和四氧化三钴价格均上涨。三季度是锂钴需求传统旺季,叠加上游供应存在不确定性,锂钴价格后市预计走强,行业基本面呈现显著改善态势。

风险因素:

疫情影响下游消费回暖不及预期,金属价格波动的风险。

投资策略:

文章来源:《世界有色金属》 网址: http://www.sjysjs.cn/zonghexinwen/2020/0725/416.html

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