4月11日，中国有色矿业(01258)发布2021年一季度业绩预测。

从业绩预测来看，就在最近的Q1，中国有色矿业将交出收入和净利润双方面的“成绩单”：截至2021年3月31日（截止2021年3月31日（3个月） )，集团预计实现收入10.5亿美元，同比增长约168%；实现归属于母公司的净利润约7900万美元，同比增长约483%。

受此业绩大涨模拟，中国有色矿业股价强势上涨，4月12日股价跳空高开，盘中上涨近15%，股价大涨上涨 6.56% 至 2.6 港元，总市值为 90.71 亿港元。

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（引用来源：智通财经）

在港股三大指数全线收跌的背景下，中国有色矿业也凭借其在 C 位置取得了令人瞩目的进步。

量价齐升，一只“被低估”的铜矿股

智通财经APP了解到，中国有色矿业主要从事勘探、开采、选矿、湿法冶金、火法冶炼和阴极铜、阳极铜、粗铜、铜钴合金、氢氧化钴、硫酸等的销售。同时，2018年以来，公司还加大了钴业务的发展：除了生产谦比希铜冶炼有限公司铜钴合金，华新湿法铜钴扩建项目、卢阿拉巴铜冶炼项目、谦比希东南矿体项目、甘博夫主矿体氢氧化钴生产项目还计划生产钴产品。

从本次业绩预告的表现来看，中国有色矿业2021年一季度业绩主要得益于公司铜产品“量增价”。

根据业绩预测，期内，中国有色矿业生产阴极铜约2.96万吨，同比增长11%；粗铜、阳极铜累计产量约9.38万吨，同比增长97%；硫酸累计产量26.47万吨，同比增长69%；氢氧化钴累计产量含钴约61吨，同比增长43%；累计生产液态二氧化硫约4038吨（上年同期未生产）。

基于以上产出数据不难发现，2021年一季度我国有色矿业相关产品均实现了不同程度的大幅增长。需要指出的是，随着2021年旗下多个项目投产，产能释放将更加全面，对全年业绩增长将带来更大的推动。

具体来说，公司谦比希东南矿体勘探建设项目于2020年7月1日正式投产，卢阿拉巴铜冶炼火法冶炼项目也将于2020年上半年投产。对此，中国有色矿业集团预计，2021年将生产阴极铜约12万吨，粗铜和阳极铜约37万吨，硫酸约100万吨，氢氧化钴约240吨。吨，预计生产液态二氧化硫约31000吨。

当然，除了产能释放进一步刺激业绩增长外，今年铜价的“上涨”也促进了中国有色矿业的盈利能力。

据悉，铜价在今年2月飙升并见顶后，于3月回落，目前仍保持震荡上行趋势。 LME 铜在 2 月份达到 9,617 美元/吨的中期高位，目前徘徊在 9,000 美元/吨关口，仅次于 2010-2011 年的历史高位区间。此前，中信证券甚至曾预测，明年铜价将突破每吨12000美元。

（数据来源：中国银河证券）

近期智利政府宣布关闭智利边境的决定进一步促使铜价攀升至“高位”——4月6日，伦敦金属交易所铜期货价格跳空上涨3.6%。它突破了每吨 9,000 美元大关，至每吨 9,104 美元，达到两周来的最高点。

据中国有色金属工业协会统计，今年前两个月，十种常用有色金属产量突破1000万吨，同比增长10.6%。价格方面，经历3月震荡回撤后，上海有色数据显示，4月6日，国内铜价每吨大涨1245元，均价为每吨67130元。

从上述快速上涨的铜价不难发现，中国有色矿业2021年一季度净利润同比增长483%。这也是一个明显的表现。

然而，即使处于量价齐升的“起飞阶段”，目前中国有色矿业仍是一只被低估的铜矿股：截至4月12日收盘，其滚动市盈率比率仅为 9 行业龙头紫金矿业的滚动市盈率高达 31 倍，而铜品位远逊于中国有色矿业的江西铜业的滚动市盈率则高达 31 倍。也达到了34次。根据2021年季报测算，方正证券测算，中国有色矿业2021/2022年预测市盈率为8.0/5.2倍，远低于紫金估计的市盈率矿业与江铜同期。

上述数据显示，在量价双驱动业绩快速提升的背景下，中国有色矿业目前的估值水平远低于行业水平，属于被低估的高位——优质铜矿股。

需求“迟到但到达”。顺周期行业爆发难免？

事实上，除了中国有色之外，一季度业绩也实现了大幅增长。

如江西铜业，公司一季度实现净利润8.31亿元至8.79亿元，同比增长419%-449%；而非扣除业绩后的净利润指数则更为突出，达到12.28亿元-12.76亿元，同比增加17.02亿元-17.5亿元。对于业绩大幅增长的原因，江铜表示，主要金属产品产量和价格同比均有增长，带动业绩增长。

不得不说，从大背景来看，中国有色矿业等周期性股的爆发，主要是由于供需不匹配带来的铜价上涨趋势，具体如下：

文章来源：《世界有色金属》 网址: http://www.sjysjs.cn/zonghexinwen/2021/0820/1171.html